[해외주식] 아처대니얼스미들랜드(Archer Daniels Midland Company)

[기업개요]

 일리노이주의 Archer Daniels Midland Company는 세계 최고의 식품가공업체 중 하나입니다. 2018년 1분기부터 새로운 운영 구조를 반영하여 사업 부문을 재편성했습니다. 이 회사는 현재 탄수화물 용액, 영양, 유지 종자 등을 다루는 초국적 농식품 복합기업으로 과거에 농업 서비스, 옥수수 가공, 오일 시드 가공 및 야생 향료 등을 생산하며 성장했습니다.

[요약]

 Archer Daniels는 포트폴리오 관리 이니셔티브, 비용 절감 계획 및 준비 프로그램의 진전으로 인해 업계에서 그 어느 때 보다도 앞서있습니다. 또한, 회사는 2018년까지 1분기 실적 및 매출이 전년 대비 개선되기 시작했습니다. 이로써 회사는 성장 궤도로 돌아 왔으며 3년이 넘는 판매 추세를 반전하고 2분기 연속 정상을 차지했습니다. 회사는 영업이익 향상뿐만 아니라 세율, 외환 시장으로부터도 수혜를 받았습니다. 시장 상황의 개선, 미국 세제 개혁, 제품 혁신 및 프로젝트 준비로 인한 이득 덕분에 2018년에 견실한 성과가 예상됩니다. 그러나 전 세계적으로 큰 영향력을 미침에 따라 회사는 통화 변환에 따른 불리한 영향을 받고 있으며 모든 부문의 치열한 경쟁과 상품 가격의 변동성 역시 여전히 위협 요소로 남아있습니다.

[매수포인트]

 Archer Daniels는 현재까지 13.9% 급등하여 업계 성장률 4.8%를 능가했습니다. Archer Daniels는 비즈니스 포트폴리오를 관리하기 위한 전략적 조치를 취하고 있습니다. 이러한 비즈니스 포트폴리오는 가치 실현에 도움이 될 것으로 기대되며 수익을 향상시킬 수있는 최선의 리소스에 투자합니다. 이는 회사가 서유럽의 감미료 및 전분 기능을 확대하고 BIOPOLIS (미생물 기술 선도 업체)의 지분 90 %를 확보하기 위해 포도당 및 전 분 제조업체 Chamtor를 인수한 결과입니다. 다른 유사한 전략적 행보로는 애완 동물 사업을 다듬기위한 Crosswind 산업 매각, Amazon Flavors에 대한 완전한 소유권 확보, Harvest Innovations의 매수(50-50 JV), 품질 액체 공급으로 생산 능력을 향상시키고 유럽 병입 회사인 AOR N.V.의 구매가 있습니다. 또한, 포트폴리오를 간소화하기 위해 회사는 작물 리스크 서비스 보험 운영을 Validus에 맡기는 등 일부 매각 작업을 병행했습니다. 이러한 작업의 일환으로 호주 곡물처리업체인 Graincorp의 지분을 매각하고 초콜릿 사업을 카길 (Cargill)에 매각했습니다. 최근 경영진은 볼리비아의 지방 종자 작물을 Inversiones Piuranas S.A에 판매하기로 합의했고 여기에는 산타 크루즈 데 라 시에라의 가공 시설과 아홉 개의 곡물 저장고 및 회사의 볼리비아 유통 사업이 포함됩니다. 이러한 인수 및 매각은 회사의 포트폴리오를 확고히 할뿐만 아니라 지식을 향상시키고 소비자에 집중하고 수익을 창출하는 데 도움을 줍니다.

 Archer Daniels는 1분기 수익 및 매출이 예상을 뛰어넘고 해마다 성장하면서 2018년까지 견조한 출발을 보이고 있습니다. 이로써 회사는 매출이 하락하는 3년 이상의 추세를 반전하면서 성장 궤도로 돌아 왔고 이익은 2분기 연속 정상에 올랐습니다. 상위 세그먼트는 원작 세그먼트를 제외한 모든 세그먼트에서의 확고한 판매를 통해 획득했습니다. 나아가 Archer Daniels는 성장을 촉진하기 위해 5가지 주요 플랫폼, 동물 영양, 생체 활성, 탄수화물, 인간 영양 및 맛에 초점을 맞추고 있습니다. 회사는 시장 상황 개선, 미국 세금 개혁, 제품 혁신 및 프로젝트 준비로 인한 이득을 바탕으로 2018년에 견실한 결과를 얻을 수 있다고 낙관하고 있습니다.

 사업 강화를 위한 비용 절감에 중점을 두고 있는 Archer Daniels는 미국, 유럽, 아시아 전역의 농산물 운송 네트워크를 통해 세계 식품 가공 업계의 선두 주자로써 장기 전략의 핵심 구성 요소인 비용 절감을 통해 비즈니스를 강화하는데 지속적으로 집중하고 있습니다. Archer Daniels는 운영 효율성과 프로세스 향상으로 3억 5천만 달러의 비용 절감, 증분 구매 비용 절감에 2억 달러를 포함하여 향후 5년 동안 5억 5천만 달러의 추가 운영 비용 절감 목표로 설정했습니다. 1분기 동안 회사는 운영비 기준으로 7천만 달러의 운영 비용 절감을 달성했으며 2018년에 목표로했던 2억 달러 절감액을 초과 달성할 것으로 예상됩니다. 한편, 회사는 잉여를 처리하고 중복되는 기업을 제거함으로써 비용 시너지 활동에 계속 집중하고 있습니다. 앞으로 회사는 자본 지출을 줄이고 전술적인 투자로 인한 혜택을 늘리는 데 주력할 것입니다.

 Archer Daniels는 오랫동안 비용을 줄이기 위해 생산 및 공급망 네트워크에서 운영 효율성을 향상시켜 왔습니다. 또한, 회사는 Project Readiness의 필수 부분을 구성하는 1ADM 프로그램을 통해 비즈니스 변화에 발 맞추어 왔습니다. 회사는 여러 준비 과정을 통해 경영진이 비즈니스 개선 추진, 기능 표준화 및 소비자 경험 강화에 보다 조율된 접근 방식을 취할 수 있을 것으로 기대합니다. 또한 이 계획의 일환으로 회사는 보다 성숙한 비즈니스에 리소스를 효율적으로 할당하고 신중한 비즈니스 투자를 할 계획입니다. 1/4 분기에, 회사는 해운 및 유럽 기업 금융 운영에 대한 1ADM 계획을 실시했습니다. 앞으로도 회사는 2018년 전체 1ADM 롤아웃으로 기업 전체를 계속해서 성장시키는 노력을 게을리하지 않을 것입니다.

[매도포인트]

 해외 시장에서의 운영 위험이 존재하는 Archer Daniels의 재무 실적은 외환 거래, 경제적 또는 정치적 불안정성, 무역 및 외상 수익 송환에 대한 정부의 조치에 부정적 영향을 미치는 국제 시장에서의 상당한 영향으로 인해 악영향을 받을 수 있습니다.

 격렬한 경쟁으로 인한 치킨게임 역시 영업에 악영향을 미칠 수 있습니다. 회사는 Cargill Inc., Bunge Ltd. 및 Corn Products International Inc.와 같은 경쟁 업체와의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 이러한 시장 상황에 따라 광범위한 경쟁이 발생할 수 있으며, 따라서 회사는 대체 물질의 이용 가능성을 검토해 봐야하는 상황에 직면해 있습니다. 경쟁이 치열한 산업에 속해 있는 Archer Daniels는 새로운 비즈니스 전략을 실행하고 구현하기가 어려울 수 있으며, 이는 다시 사업 운영에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.